无眉夫妇混迹四大门派打神水宫。结果四大门派大败，无眉独活。阴姬发现自己中毒，欲立继承人，得知苏蓉蓉就是她女儿。

　　无眉假借蓉蓉之名引诱薛衣人，薛衣人欲与蓉蓉成亲。神水宫误认甜儿为阴姬女儿将其带走。楚留香来到薛家与薛衣人搏斗时，落入陷阱。楚留香逃脱后，将计就计留在薛家，想找出蓉蓉的下落。这时，无眉已慢慢设好了圈套。原来南燕系梁姑笑人之女，衣人胞妹，梁姑与笑人决定以自己的生命来保护女儿。楚留香借着薛家的丫鬟翠花找到了蓉蓉，二人将翠花易容成蓉蓉，被衣人发现。为了引楚留香出来，衣人偷取各派宝物陷害留香，不料反成武林公敌。最后在楚留香和蓉蓉的帮助下，事态得以平息。

　　阴姬派宫南燕带甜儿去专门为薄命女子打抱不平的分舵查看。薛衣人命翠花前往，诬赖楚留香对她非礼，使神水宫女们找楚留香的麻烦，结果被打败，而这些人刚离开香榭就被人杀了。阴姬决定将楚留香致于死地。

　　铁花为护甜儿受伤落水，被李红袖和中原一点红搭救，两人前去帮助楚留香。南燕拆穿甜儿身份，甜儿被关了起来。阴姬怀疑南燕加害自己，梁姑将一切揽到了自己身上。阴姬不信梁姑将其关进牢里，南燕决定将梁姑从牢里救出来，没想到一切早在阴姬的掌握之中。南燕放走梁姑却被宫女追上，梁姑受伤落水逃至薛家。笑人见大势已去，终于道出实情，原来所有的宫女都是他杀的。得知真相后，笑人与梁姑自杀。楚留香、蓉蓉无意间闯入神水宫之中，蓉蓉接受了自己是阴姬女儿的事实。阴姬令楚留香和苏蓉蓉去江南调查线索。无花假装中毒，说只有扎木合的宠姬能医，要红袖利用丐帮的势力替他找人。无眉又将薛衣人卷入其中，阻止楚留香调查，反使薛衣人得知那晚被无眉所骗，要杀无眉。无眉却说自己跟他有了孩子。

　　无花为灭口将薛衣人杀害。红袖化名重夺帮主之位，下令调查扎木合在江南的别馆。

　　楚留香和蓉蓉、一点红赶到别院，遇到自称扎木合养女的无眉，楚留香和蓉蓉得知无眉才是阴姬的女儿。无花遂唆使南燕毒害阴姬，被无眉告发，阴姬将南燕赶出神水宫，南燕跳下了悬崖。红袖被丐帮人识破，一点红与楚留香前去相救。而这时楚留香在江南得知杀害他一家的正是阴姬。蓉蓉得知一切，难以面对楚留香而离开。阴姬假装去世，要无眉继承神水宫，赶走了铁花甜儿，找出神水宝典。阴姬忽然现身戳穿阴谋，弄瞎无花双眼，杀害了无眉。阴姬重新坐回了宝座。

　　楚留香来向她宣战。就在楚留香欲杀阴姬之际，女仆道出楚留香系阴姬所生。楚留香认母，阴姬终于无憾而逝。鉴于阴姬的遗言，甜儿、铁花继承神水宫;无花依赖南燕而活;留香走遍大江南北，四处寻找蓉蓉的身影。